Inflação segue acima do centro da meta
Em julho, surgiram sinais pontuais e animadores de desinflação, comenta o ConstruCarta. O IPCA fechado do mês registrou variação de 0,07%, levando a inflação acumulada em 12 meses para 4,44%, abaixo do topo do intervalo de tolerância do regime de metas, que é de 4,5%.
Segundo a publicação, o Banco Central já vinha enfatizando que o período prolongado de juros elevados começava a produzir efeitos mais perceptíveis sobre a atividade econômica. O resultado do IPCA fechado de julho corroborou essa tese de forma retroativa.
A decisão do Copom (Conselho de Política Monetária) de reduzir a Selic para 14%, contudo, não representa uma inflexão – prossegue o ConstruCarta. A Selic permanece em patamar elevado e a inflação, embora em desaceleração, continua bem acima do centro da meta de 3%. Nesse sentido, o movimento do Conselho deve ser interpretado sobretudo como uma recalibragem, um ajuste fino. Essa leitura vinha sendo sugerida nos comunicados e atas anteriores do próprio Copom.
Apesar da melhora na inflação corrente, o dilema do Banco Central persiste. O principal ponto de tensão continua sendo conciliar os sinais recentes de desinflação e desaceleração da atividade com expectativas de inflação ainda acima da meta e riscos relevantes de “desancoragem”. Quando isso ocorre, o grau de confiança nas expectativas de inflação cai e a incerteza resultante tende a tornar os agentes mais avessos ao risco, adiando decisões de investimento e compra de bens duráveis, fato que tem impacto direto sobre a atividade da construção civil.
Frente a tudo isso, muito embora o comunicado do Copom de agosto não tenha sido taxativo, ganha força a possibilidade de que o corte da Selic tenha sido o último da série recente. Caso esse cenário se confirme, o Banco Central deverá manter os juros em patamar elevado por algum tempo, procurando consolidar a trajetória de desinflação, conclui o ConstruCarta.
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Fonte: Sinduscon-SP
